2019年一季度即将过去，国内文化娱乐产业在过去的3个月发展状况如何？南山资本曾撰文指出，2018年底2019年初在监管政策和资本市场方面，文化娱乐产业的发展趋势均呈现回暖状态，预计2019年整个行业将迎来行业复苏的“春天”。详情参见多项政策“解冻”，2019年文化娱乐产业的春天还远吗？| 南山Insights
截至目前，无论是两会期间利好文化产业的政策，还是该类资产在海内外资本市场上的活跃程度，我们都能从中感受到：文化娱乐产业正如预期般，向良性的方向快步前进。
减费降税、网络提速降费、
加强知识产权保护
两会政府工作报告中的多项利好
在刚刚过去的2019年两会期间，李克强总理在政府工作报告中提出，要“推动文化事业和文化产业改革发展”，并特别强调“丰富人民群众精神文化生活”。对于文化企业尤其是互联网文化娱乐企业来讲，尤其要关注两会政府工作报告中的三个“好消息”：
实质性地降低，
中小规模企业的税、费负担
政府工作报告中要求普惠性减税和结构性减税并举，重点降低小微企业税收负担，起征点从3万元提高到10万元等税收优惠政策，还明确下调了企业的社保缴费比例以减轻企业负担。在此减税降费的大环境下，多为轻资产+小规模运营的文化娱乐创新企业，必定受惠于此、有效地降低企业运营成本。
网络提速降费催生文娱新产品
更好地满足用户精神需求
政府工作报告中还提出，要持续推动网络提速降费。网络提速降费不仅有利于催生新的互联网文化业态，也会有效降低移动互联网用户使用新媒介、新产品的门槛，在满足人民群众精神文化需求的同时，对经济发展的贡献率也会有明显提高。
尤其是5G技术商用进程的快速推进，使得行业人士对基于5G技术的娱乐内容充满期待，新媒介技术的进步将创造新的娱乐体验，进一步刺激、释放广大用户的文化消费需求。
全面加强知识产品保护
内容付费模式将成主流
政府工作报告指出，要全面加强知识产权保护，健全知识产权侵权惩罚性赔偿制度。技术创新、文化创意均属于创造性活动，知识产权制度以及相关法律法规的健全、完善，不仅能够切实保护文化创意人才的权利，更能极大地促进文化娱乐行业从业者的积极性，激发行业人才的创新活力。
文化娱乐产业主要以动漫游戏、网络文学短视频等内容为主，普遍涉及到原创版权的生产及开发问题，严厉的版权保护制度将使内容付费市场更加成熟。
国内游戏、影视并购审核回暖
优质文娱企业亦受海外投资者追捧
2月21日，世纪华通发布公告称，“浙江世纪华通集团股份有限公司发行股份及支付现金暨关联交易事项获得有条件通过”，该重组交易完成后，世纪华通将持有盛跃网络（盛大游戏的实际控制主体）100%股权。
2月28日，万达电影发布公告称，“万达电影股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易事项获得有条件通过”，该重组交易通过后，万达电影将持有万达影视95.77%的股权，该重组方案历时三年获批，也是2019年影视传媒行业并购成功的第一案。
3月4日，英雄互娱发布重大事项停牌进展公告称，“深圳赫美集团拟向公司全体股东发行股份购买其持有的公司100%股份，从而对公司实施吸收合并，公司通过赫美集团完成重组上市”，由此，新三板上市公司英雄互娱借壳赫美集团欲登陆A股的事实已成定局。
就在刚刚过去的2018年，市场参与人士还在对文化传媒领域、尤其是游戏影视行业的并购“停滞”现象忧心忡忡。这既源于2016-2018年间不断收紧的、严厉的监管政策，也源于数量惨淡的并购审核通过率。
2016-2018年间，监管层为治理并购重组乱象，曾先后发布多条监管规定。这其中包括，2016年9月发布的“史上最严新规”，其中明确取消借壳上市配套融资，进一步提高了对重组方的实力要求；2017年2月，证监会发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求，提出18个月的再融资间隔期要求等，上市公司并购重组进入寒冬。
过去几年间，尽管监管层对于文化传媒板块的并购审核收紧并没有作相关明文规定，但其对该领域内资产购买、重组的审慎态度一直为业界所熟识。
正因此，2019年连续两起“充满波折”的并购案获批通过，让相关人士对证监会新一届监管层的积极态度充满期待，相信未来一年，无论是对于灿星文化、柠檬微趣、乐元素科技、米哈游这类正在排队上市的企业，还是正在筹划并购重组的影视游戏类上市公司，都是一个难得的窗口期。
不仅如此，以美股IPO市场为代表的海外资本市场对于中国文娱产业优质标的的需求也非常旺盛。2018年登陆美股IPO市场的文娱企业收到海外投资者追捧即是例证，2018年度包括爱奇艺、哔哩哔哩、虎牙、腾讯音娱在内的4家文娱企业选择登陆美股IPO市场，其中，爱奇艺及腾讯音娱募资超10亿美元，表现抢眼。
不仅如此，2019年3月20日，腾讯音娱发布了截至2018年12月31日全年财报，2018年度全年总收入达189.9亿元，同比增长72.9%，各项业务均保持强劲增长；股东净利润达41.8亿元，同比增118.5%实现翻倍。对此，很多海外投资者表示，文娱类优质企业仍然是稀缺品，希望未来中国市场内能够培育出更多优质资产，这对国内从事文娱行业一级市场投资的从业者无疑是一种鼓励和鞭策。
字节跳动收购上海墨鹍
爱奇艺收购天象互动
游戏成互联网巨头“收入发动机”
此外，互联网巨头并购游戏公司的消息也不绝于耳。
近期有多家权威媒体报道，据工商资料显示，字节跳动收购游戏制作公司上海墨鹍，后者原系A股上市公司三七互娱子公司，此次股权变更后，字节跳动将成上海墨鹍控股股东。此次收购行为，被外界视为今日头条进一步深入游戏腹地，意图在广告收入之外、通过游戏业务做大营收的战略意图。
2月22日，爱奇艺也公布了自己赴美上市后的首份财报，其中2018年四季度营收为70亿元，同比增长55%，超过2018年度整体增速52%；尤其是四季度其除广告、会员收入外，包括游戏在内的其它收入达到11亿元，占四季度总营收16%，已然成为爱奇艺支柱性收入来源。
有媒体分析称，爱奇艺2018年Q4其它收入的快速增长，主要得益于2018年爱奇艺收购手游研发及发行公司天象互动，后者是成都乃至西南地区最大的游戏开发公司之一，曾研发过《花千骨》、《醉玲珑》等知名MMORPG产品。在内容生态领域的投入使得爱奇艺2018财年依然亏损，但我们有理由相信，游戏业务的注入，不仅有利于爱奇艺形成更健康的商业模式，其带来的稳定现金流也有望成为爱奇艺新的“收入发动机”。
南山资本创始人何佳也认为，即使是欧美这些成熟的娱乐市场，近年来依然在不断地产生，诸如《绝地逃生》《堡垒之夜》《APEX英雄》等一大批精品游戏，游戏行业依然保持了令人惊叹的活跃度和生命力，对比尚处在发展期的国内市场，无论是“增量”游戏用户群的开发还是多元游戏品类创造力的释放，以游戏为代表的整个文化娱乐产业还将大有可为。
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